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2023年7月31日，欧盟委员会正式审批通过了首批12项《欧洲可持续报告准则》（European Sustainability Reporting Standards，ESRS），2024年1月1日起生效。
过去20年来，中欧贸易额增长近9倍，欧盟对华投资增长近3倍，中国对欧盟投资从零发展到上千亿美元，中欧已形成强大的经济共生关系。2023年12月7日第二十四次中国-欧盟领导人会晤，中欧双方同意保持中欧关系战略稳定，欧方重申致力于发展建设性、稳定的中欧关系。
在此背景下，《欧洲可持续报告准则》的最终批准对中国企业意味着什么？中国企业又将会受到什么影响？
01
ESRS是什么？
欧盟一直以来都是ESG领域的长期坚定主义者，近两年欧盟加强了对企业ESG信息披露的监管，2022年11月通过了《企业可持续发展报告指令》（Corporate Sustainability Reporting Directive，CSRD），生效以后将取代2014年发布的《非财务报告指令》（Non-Financial Reporting Directive，NFRD），2023年7月又通过了CSRD的配套规则《欧洲可持续发展报告标准》（ESRS）。
ESRS立法程序时间线
ESRS作为CSRD的配套准则，对企业的可持续信息披露提出了明确具体的规范准则。
ESRS是欧盟委员会授权欧洲财务报告咨询组（European Financial Reporting Advisory Group，简称EFRAG）所制定的强制性可持续发展报告准则，EFRAG表示还将继续开发中小企业以及行业准则完善欧盟ESG信披框架。
ESRS包括三个类别，分别是跨领域交叉准则、ESG主题准则和行业特定准则。跨领域交叉准则（跨行业标准）包括ESRS 1和ESRS 2，适用于ESG主题准则和行业特定准则涵盖的所有可持续发展问题。该12项《准则》要求企业提供：可持续议题所采用的治理情况和战略；可持续议题所产生的影响、风险和机遇；量化的指标和目标。
首批ESRS内容架构
行业特定准则用于解决未被主题准则覆盖或覆盖颗粒度不够细，但又可能是对特定行业的所有企业较为重要的IRO（影响、风险和机遇管理）问题。迄今为止，欧洲财务报告咨询组（EFRAG）已经起草制定的行业特定准则征求意见稿包括：采矿、采石和采煤行业准则、石油天然气行业准则、道路交通行业准则、农业和农场及渔业行业准则。
ESRS主要特点分析表
02
ESRS与其他国际准则的互操作性
ESRS在制定之初就非常重视与其他准则之间的互操作性，致力于与GRI、ISSB标准等国际可持续报告标准互通。
GRI标准是目前欧盟企业中最常用的可持续发展报告标准，GRI早在2021年7月，便已与EFRAG签署合作声明，双方同意分享技术专长，共同制定新的欧盟ESG报告标准，并为进一步的全球趋同做出贡献。
GRI于2022年6月向ESRS提供了详细的技术反馈，提出了一系列改进措施，包括加深ESRS与GRI标准的整合、提高标准质量和可用性，以及减轻企业的报告负担，尽可能确保ESRS最大限度地体现GRI标准的规范内容和关键概念。如果企业已经按照GRI要求进行披露，可在报告中整合新的ESRS要求，无需单独发布ESRS报告。
ESRS与其他标准关系图
EFRAG在2023年7月31日宣布将发布指南，提高与ISSB准则的互操作性。欧盟委员会也提出ESRS和ISSB此前发布的两项正式准则（IFRS S1、S2）是并行制定的，两套标准重叠之处保持高度一致。
欧盟与ISSB合作声明要点
针对EFRAG的声明，ISSB回应称，为了帮助同时应用ESRS和ISSB标准的披露实体，ISSB将与欧盟委员会一起制定互操作指导材料，帮助企业在标准之间进行选择。ESRS秉持双重重要性原则、并最大限度地与ISSB相互协调，如果披露主体按照ESRS编制和披露ESG报告，可以认为既符合ESRS的披露要求，也符合ISSB的披露要求。
03
ESRS将如何影响中国企业？
（1）ESRS的覆盖范围
CSRD旨在增强企业在环境、社会和治理（ESG）方面的透明度，纳入CSRD管制范围的以下中国企业需特别关注CSRD。ESRS的发布影响深远，大量的欧盟境内外企业将被首次纳入强制披露ESG报告的范畴。
ESRS将会影响到这些中国企业，包括：
①在欧盟境内有业务运营的中国企业：在欧盟地区年营业额超过1.5亿欧元且在欧盟设有年营业收入超过4000万欧元分支机构的中国企业需要按照ESRS要求披露报告；
②在欧盟设有大型子公司、或在欧盟上市（包括有意上市）的中国企业：如果中国企业在欧盟地区设有大型子公司或在欧盟境内上市（有意上市），也需按照ESRS要求披露报告；
③欧盟企业控股的中国子公司：欧盟企业控股的中国子公司需要向母公司提供ESRS要求披露的信息；
④欧盟企业的中国供应商：由于ESRS对于价值链披露的要求，欧盟企业的中国供应商将被要求开展ESG管理，披露ESG相关信息。
ESRS的覆盖范围
（2）在欧上市的中企受影响程度分析
中欧金融市场通道的进一步开放，越来越多的中国企业选择在欧洲上市，绝大多数是A股上市公司在欧洲发行全球存托凭证（Global Depository Receipts，GDR）并挂牌上市。
相较于2018年仅华泰证券、中国太保、长江电力、国投电力、海尔集团等屈指可数的数家公司发行GDR，截至2023年1月，至少有46家中国企业选择在欧洲瑞交所、伦交所、德国法兰克福交易所或其他交易所上市。截至2023年底，还有35家中国企业（均为A股上市公司）已公告拟在发行GDR并在欧洲交易所上市。
据中信证券粗略统计，2023年初单在欧盟设有子公司的国内上市企业共674家，机械、汽车、医药、电力设备及新能源行业数量排名前四。其中，依据CSRD覆盖范围筛选后，电力设备及新能源行业可能受影响的公司最多。
可能受CSRD影响的A股公司的行业分布（单位：家）
光伏龙头公司，如隆基绿能、天合光能、晶科能源等也在CSRD的影响范围内。我国太阳能电池等光伏产品最近在国际市场热销，与电动汽车、锂电池共同成为拉动外贸出口的“新三样”，光伏行业在过去20年中克服重重挑战、在激烈国际竞争中脱颖而出，我国光伏产业已经做到了全球第一，拥有全球最完整的光伏产业供应链。
但随着地缘政治演变和中美竞争的加剧，全球光伏行业的竞争亦愈发激烈，光伏企业正在面临“内卷”与“外压”，冲突矿产、劳工权益等问题层出不穷，欧美打压中国优势产业的趋势愈发明显，光伏产业成为了其关注的重点目标。
为了顺利在欧盟地区做生意，在欧盟上市或在欧盟设有子公司或分支机构的中国企业应充分了解CSRD，判断自身是否会被纳入ESRS强制披露范围内，并提前熟悉披露要求，披露ESG报告等将成为在欧中资企业的一门必修课。
ESRS还扩大了企业的报告范围，以涵盖整个价值链的重要信息。因此，中国企业也可能被其欧盟客户、银行、投资者或其他利益相关方要求披露可持续发展信息。
04
中国企业如何应对？
根据法规要求，在CSRD范围内的公司必须披露广泛的可持续发展相关信息，包括公司商业模式、战略和可持续发展的风险和机遇。因此，这些公司必须设定明确ESG目标，同公司的长期愿景和战略结合，并每年公布目标进展及过渡计划（如果有）。
专家表示，要达到这些要求，企业需要付出巨大努力，提升企业自身ESG信息数据库，并设定新标准。所有的公司信息收集、构建、发布和审计都将需要额外的努力和成本，我们建议适用范围内的企业需尽早做好准备：
我们建议适用范围内的企业需尽早做好准备：
（1）企业需了解影响
了解企业及所属银行将如何受到CSRS范围界定要求的影响，并且了解ESRS准则要求与企业当前报告要求之间存在哪些差距。尽可能获取报告相关的前瞻性信息，并采取治理措施确保实施。
（2）企业需确定重点主题
企业需了解ESRS准则用于确定重要性的方法，即从财务角度和影响角度，对企业所有报告的信息进行双重重要性评估。在此过程中，企业需要对整个价值链执行尽职调查程序并与企业利益相关方沟通，确定哪些主题是报告的重点主题。
考虑适当的细分对于重要性评估非常重要，以便更好地理解重要影响、风险和机遇。
（3）企业需评估现有成熟度
企业需对自身的政策、报告流程及数据模型的成熟度做出评估，了解内部可利用可发展的人员及知识储备，进行合理岗位分配。
ESRS要求企业披露范围更大、数量更多、更详尽的可持续相关信息，企业需要制定相关流程来收集企业财务控制内外的所有相关数据，评价可持续发展绩效，重新审视或制定目标，并将可持续发展融入企业战略和运营之中。
（4）企业需逐渐实现报告转型
虽然ESRS准则引入了重要的分阶段措施来协助企业在首年进行报告，包括针对企业需要从价值链中获取的数据提供一些缓释措施。但某些企业还是需要最早在2024财年就准备做好根据ESRS准则进行报告的准备，包括设计报告的未来形态架构来满足集团及下属子公司等单个企业的需求。
已经采用其他报告框架的企业需重新聚焦可持续相关信息，并在必要时进行补充。可以通过对比定义、指导原则和编制基础，识别与现有报告框架在概念方面的差异。识别与ESRS原则的差距，并评估如何填补差距。比如之前采取气候相关财务信息披露工作组（TCFD）指引的企业，需要大幅增加其对其他环境议题以及社会和治理等议题的信息披露。
长久看来，还需制定并部署目标运营模式，包括进行专家培训及变更管理支持。
第一批ESRS将按不同对象逐年实施
（5）企业需为接受鉴证做好准备
为了防止“漂绿”，确保ESG报告的信息质量，CSRD要求企业披露企业实施的与可持续性事务以及公司运营和价值链的实际和潜在不利影响相关的尽职调查流程。
并且，还需要企业对其披露信息进行第三方鉴证和审计。CSRD要求企业在2026年10月1日前对其发布的ESG报告提供有限保证的鉴证，在2029年10月1日前过渡到提供合理保证的鉴证，这样无疑会增加企业执行ESRS的鉴证成本。
企业需要评估是否有足够充分的内容为鉴证提供支持，在接受正式鉴证流程前纠正问题，通过高质量的信息披露和为鉴证做好准备，建立市场和投资者对企业报告的信任。
参考文献：
[1]ESG洞察：欧盟ESRS对我国企业的影响 。资料链接：https://xueqiu.com/3675440587/258273964
[2]第一批12份《欧盟可持续发展报告准则》（ESRS）正式发布https://mp.weixin.qq.com/s/Tq6iNNQea8kF7gQbIkiG-w
[3]ESG事件点评：欧盟可持续报告标准ESRS征求意见稿发布，要求降低但实质性仍强
资料链接：https://zhuanlan.zhihu.com/p/614671232
[4]资料链接：CSRD来了，中国企业准备好了吗？https://www2.deloitte.com/cn/zh/pages/risk/articles/csrd.html
[5]资料链接：首批欧洲可持续报告准则现已发布！https://kpmg.com/cn/zh/home/insights/2023/08/european-sustainability-reporting-standards-eu-esrs.html
