政策层面：

1、2019年12月，欧盟委员会提出了欧洲绿色协议，旨在到2050年使欧洲成为第一个气候中和大陆；

2、2019年1月，欧盟委员会整合了《气候相关财务披露条例》，发布企业披露气候相关指引；

3、2020年4月，欧盟委员会正式通过《欧盟分类法规》；

4、2021年3月，欧盟的《可持续金融披露条例》生效；

5、2022年底，欧洲议会通过了《公司可持续发展报告指令》；

行业层面，多项自愿性倡议（如：推广自愿性的可持续基金标签，作为向终端投资者展示基金ESG资质的一种手段）促进资管机构实施ESG投资，助力碳中和。市场层面，2021年欧洲可持续基金共有4461只，较上年增长40%，ESG基金产品规模高速增长。

#2 海外主流ESG投资政策——美国

与欧洲市场ESG“政策法规先行”引导的特点有所不同，美国首先表现为资本市场对ESG的追捧，气候政策法规相伴而行。

1、2010年美国证券交易委员会（SEC）发布《委员会关于气候变化相关信息披露的指导意见》；

2、2015年，美国首次颁发了基于完整ESG考量的规定《解释公告IB2015-01》；

3、2019年，纳斯达克证券交易所发布《ESG报告指南2.0》；

4、2020年，美国金融服务委员会通过《2019ESG信息披露简化法案》；

5、2022年3月，美国证券交易委员会发布拟议规则，首次要求披露气候相关风险和温室气体排放信息。

美国对于信息披露的要求不存在“不遵守就解释”的空间，除《解释公告IB2015-01》、《解释公告IB2016-01》和《ESG报告指南》没有强制要求ESG披露外，其余上述政策法规均要求ESG披露。

#  海外主流ESG投资政策——日本

日本ESG政策法规以自愿参与和遵守为主，无强制ESG信息披露的。2015年，日本金融厅联合东京证券交易所颁布《日本公司治理守则》；并在2018年发布修订版。在具体的ESG议题上，日本最主要的气候政策是“自愿减排交易体系”和“日本环境自主行动计划”。

#  ESG投资策略多样化发展

目前，ESG投资策略主要分为七类：

1、负面筛选：机遇ESG标准，将特定行业或公司从投资组合中剔除；

2、正面筛选：选取行业内ESG绩效优秀的公司；

3、标准化筛选：按照相关国际组织的最低标准对投资标的进行审核；

4、ESG整合：将环境、社会和治理因素系统地纳入分析，与传统财务数据分析结合；

5、可持续发展主题投资：投资于与可持续发展主题相关的资产，如清洁能源；

6、影响力/社区投资：定向解决某些环境和社会问题，包括社区投资和向具有明确社会或环境用途的企业提供资金；

7、股东参与：基于ESG的准则行使股东权利，从管理层影响公司行为。

其中最主流的是整合策略和负面筛选策略。

#  中国ESG投资政策

1、2015年9月，中共中央国务院印发《生态文明体制改革总体方案》；

2、2016年8月，中国人民银行等七部门联合发布了《关于构建绿色金融体系的指导意见》；

3、2018年11月，基金业协会发布《绿色投资指引（试行）》；

4、2019年12月，中国银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》；

5、2021年5月，中国证监会发布了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式（2021年修订）》；

6、2021年11月，工信部等联合发布《关于加强产融合作推动工业绿色发展的指导意见》；

7、2022年4月，中国证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》。

#  中国ESG投资发展特点

研究发现，中国ESG投资基本呈现以下特点：

1、中国的ESG投资处于初期发展阶段，ESG投资体系以政府引导为主，尚未形成成熟的披露、评价和投资体系；

2、缺乏强制性ESG政策和法律法规，以指引和指导性标准为主；

3、ESG投资以国家战略落实为关键，较为关注生态环境保护；

4、ESG投资聚焦绿色金融专项领域，覆盖范围较小；

5、监管机构越来越关注ESG投资，加快对ESG投资相关的监管和政策制定；

6、社会公众对可持续发展和环境保护的关注加深。

# ESG投资启示

1、ESG投资理念是重要的风控措施，有助于企业防范ESG风险，提升融资吸引力；

2、参照海外ESG投资的先进发展经验，多项实证研究表明，ESG投资可为投资者和企业带来正面影响；

3、ESG投资决策将参考企业ESG绩效表现，ESG评级在一定程度上影响投资决策。

#  ESG投资策略建议

综上，建议从以下几方面重点加强对ESG投资问题的关注，以确保未来中国ESG投资在可持续发展中的竞争力。

1、加强政府政策支持；

2、规范ESG绩效评价；

3、提升企业ESG管理能力；

4、鼓励企业披露和互动；

5、促进利益相关方互动合作；

6、鼓励ESG产品开发和创新。

下一期：不同股票价格指数上市公司ESG评价比较——《中国上市公司ESG研究报告（2023）》蓝皮书系列解读（十五）